民營(yíng)資本圍獵武漢國(guó)營(yíng)商超的首要原因，不外乎這些公司股權(quán)分散，且估值較低。

其中典型的就是中百。新光控股舉牌前，中百集團(tuán)大股東武商聯(lián)持股僅有10.16%。所以新光控股只用1年時(shí)間，沒怎么費(fèi)力，就成了中百集團(tuán)當(dāng)時(shí)的大股東。

舉牌前3年，“中西部商超”中百的平均市盈率為30倍出頭，為其歷史低點(diǎn)。

當(dāng)然，互聯(lián)網(wǎng)巨頭攜資本在線下掃貨，也是武漢國(guó)營(yíng)商超爭(zhēng)奪戰(zhàn)的幕后內(nèi)情之一。

武漢國(guó)營(yíng)商超爭(zhēng)奪中，歷時(shí)長(zhǎng)、聲勢(shì)的當(dāng)屬銀泰系舉牌武商，以及新光控股、崔軍、永輝超市舉牌中百。

銀泰系，背后正是阿里巴巴；永輝超市，正是騰訊新零售序列中的一員。

因此，旗下資產(chǎn)質(zhì)地優(yōu)良的武漢國(guó)營(yíng)商超，自然成為資本競(jìng)相追逐的對(duì)象。

以武商為例。截止到2018年，武商旗下?lián)碛?0家購(gòu)物中心、76家超市；更為重要的是，其在核心商圈購(gòu)地自建136萬(wàn)平方米的物業(yè)。

這136萬(wàn)平方米商業(yè)物業(yè)的長(zhǎng)期投資價(jià)值，就遠(yuǎn)超武商目前不足百億的市值。

可以這么說(shuō)：武漢三鎮(zhèn)地段的商業(yè)，都在武商、中百、中商、漢商旗下。

近幾年中百、中商均因?yàn)椴疬w補(bǔ)償導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅上升，也正說(shuō)明了旗下資產(chǎn)的豐厚。

另外，拿下武漢這幾家主要的國(guó)營(yíng)商超，就相當(dāng)于拿下了武漢這個(gè)市場(chǎng)。

作為一個(gè)人口1100萬(wàn)的中部消費(fèi)之都，武漢零售行業(yè)的發(fā)展前景不言而喻。

但是，因?yàn)樵缒晁拇髧?guó)營(yíng)商超深耕于此，占據(jù)了天時(shí)地利人和，也導(dǎo)致武漢商業(yè)界“鐵板一塊”——即便是全國(guó)性的商業(yè)巨頭們，不下點(diǎn)功夫，在這根本站不住腳。

家樂福早年進(jìn)入武漢市場(chǎng)，正是與漢商集團(tuán)合作的；王府井（600859.SH）百貨很早就進(jìn)入武漢市場(chǎng)，這么多年過(guò)去了，也仍然只在江漢路擁有那一家門店，不溫不火。

相比之下，資本市場(chǎng)兵不血刃的方式，輕巧得多——永輝超市南征北戰(zhàn)，門店數(shù)十年擴(kuò)大14倍，但卻對(duì)湖北市場(chǎng)望而卻步；成為中百集團(tuán)二股東之后，不僅接管了中百的重慶門店，還對(duì)中百進(jìn)行業(yè)務(wù)輸出。

只是當(dāng)二股東，顯然不能滿足永輝超市。

3月29日晚間，中百集團(tuán)公告稱，二股東永輝超市擬以8.10元/股的價(jià)格發(fā)起要約收購(gòu)，預(yù)計(jì)收購(gòu)公司總股本的10.14%，要約收購(gòu)后永輝超市持有的中百股份將從目前的29.86%提高至多不超過(guò)40%。

中百之前，漢商和中商都相繼做出了擁抱資本的姿態(tài)。

2019年1月初，湖北首富閆志以“要約”終拿下漢商集團(tuán)39.50%的股份，取代漢陽(yáng)區(qū)國(guó)資成為上市公司的實(shí)際控制人。

漢商控制權(quán)的七年?duì)帄Z，終于塵埃落定。

差不多同一時(shí)間，武漢中商披露稱，居然新零售擬作價(jià)363-383億元借殼武漢中商。如果借殼上市成功，武商聯(lián)在新上市公司中的持股不到2%，算是退出得更為徹底。

當(dāng)年的攻防有多激烈，如今的牽手就有多祥和。

早些年，靠著天時(shí)地利人和，武漢四大國(guó)營(yíng)商超業(yè)績(jī)穩(wěn)定盈利豐厚。守著這樣的現(xiàn)金奶牛和賺錢利器，誰(shuí)都不愿意放手。

但是，隨著消費(fèi)市場(chǎng)的變化和商超行業(yè)的調(diào)整，就連行業(yè)老大高鑫零售、永輝超市和王府井百貨都感受到壓力，武漢四大國(guó)營(yíng)商超也不例外。

中百此前幾年連續(xù)巨虧，靠著門店調(diào)整、布局生鮮，才勉強(qiáng)于2018年實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)盈利。但其凈利潤(rùn)的迅猛增長(zhǎng)，仍然要?dú)w功于拆遷補(bǔ)償。

同樣拆發(fā)的還有武漢中商。2017年，武漢中商凈利潤(rùn)3.58億元，當(dāng)年拆遷補(bǔ)償4.4億元；2018年公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)6500-8000萬(wàn)元，當(dāng)年拆遷補(bǔ)償6327萬(wàn)元。

漢商坐擁3作黃金地段的商場(chǎng)，旗下還有諸多商貿(mào)、酒店、倉(cāng)庫(kù)業(yè)務(wù)，2018年前三季度的營(yíng)業(yè)收入7.75億元，凈利潤(rùn)僅1102.63萬(wàn)元，同樣需要重振。

陳經(jīng)理