蘇州新能源電動叉車銷量

江蘇比亞迪電動叉車總代理：158 5280 5975 朱經理

投資要點：

2024 年叉車銷量同比增長9.52%，內銷增長4.77%，外銷增長18.53%。根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會微信公眾號及Wind 數(shù)據(jù)，1）2024 年全年銷量及增速：

整體銷量128.55 萬臺，同比+9.52%，其中內銷80.50 萬臺，同比+4.77%，外銷48.05 萬臺，同比+18.53%；2）12 月銷量及增速：整體銷量11.13 萬臺，同比+11.7%，環(huán)比+6.08%；其中內銷6.73 萬臺，同比+9.71%，環(huán)比+10.76%；外銷4.40 萬臺，同比+14.87%，環(huán)比-0.34%。12 月單月外銷占比40%，環(huán)比-3pct 。

2024 年11 月電動叉車銷量占比57.88%，叉車電動化率環(huán)比降低3.56pct。根據(jù)Wind 數(shù)據(jù)，2024 年11 月，內企叉車銷量9.82 萬臺，外企叉車銷量0.67 萬臺，內企叉車銷量占比93.61%；國內電動叉車銷量6.07 萬臺，內燃叉車銷量4.42 萬臺，電動叉車銷量占比57.88%，環(huán)比降低3.56pct 。

宏觀制造業(yè)景氣追蹤：12 月PMI 環(huán)比下降0.2pct，11 月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降7.3%。根據(jù)國家官網，1）PMI：2024 年12 月PMI 指數(shù)為50.1%，環(huán)比-0.2pct，制造業(yè)繼續(xù)保持擴張。其中，生產指數(shù)/新訂單指數(shù)/原材料庫存指數(shù)為52.1%/51.0%/48.3%，環(huán)比-0.3/+0.2/+0.1pct，表明制造業(yè)企業(yè)生產活動保持較快擴張，市場需求需求繼續(xù)改善，主要原材料庫存量降幅收窄。

2）規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤：2024 年11 月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降7.3%，在2023 年高基數(shù)基礎上降幅較10 月份收窄2.7pct。其中，受價格回升、營收轉增帶動，工業(yè)企業(yè)盈利空間改善，反映企業(yè)效益基本面情況的毛利潤降幅連續(xù)兩個月收窄。三大門類中，采礦業(yè)利潤降幅較10 月份收窄10.9pct，制造業(yè)降幅收窄0.3pct；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)利潤當月增長4.8%，較10 月份加快0.3pct。1—11 月份，規(guī)上工業(yè)企業(yè)累計利潤總額達到6.67 萬億元，同比下降4.7%。

叉車月工作時長及開工率：2024 年12 月叉車月工作時長環(huán)比增長5.34%，叉車月開工率環(huán)比增長1.4pct。根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會微信公眾號，2024 年12 月份，工程機械主要產品月平均工作時長為93.9 小時，環(huán)比下降2.91%，其中叉車73 小時，環(huán)比增長5.34%；工程機械主要產品月開工率為64.2%，環(huán)比下降6.41pct，其中叉車48.7%，環(huán)比增長1.4pct。

叉車行業(yè)重點跟蹤：

1）安徽合力：加強零部件與高端鑄件能力，助力業(yè)務結構優(yōu)化、競爭力提升。

根據(jù)公司《關于擬終止可轉換公司債券部分募投項目并將剩余募集資金投入其他募投項目的公告》，公司擬終止公開發(fā)行可轉換公司債券募投項目“新能源車輛建設項目”、“智能工廠二期項目”，將上述兩個項目合計1.5 億元的預計剩余募集資金投向變更至募投項目“高端鑄件基地項目”。根據(jù)公司《關于收購安徽和安機電有限公司持有的安徽好運機械有限公司、安徽安鑫貨叉有限公司全部股權暨關聯(lián)交易的公告》，公司決定以現(xiàn)金方式收購和安機電持有的“好運機械”（公司整機制造基地之一）65.15%股權、“安鑫貨叉”（公司重要貨叉零部件供應商）51%股權。

2）2024 年杭叉集團智能物流業(yè)務銷售訂單、營收同比增長超60%，利潤同比增長超。根據(jù)杭叉智能微信公眾號，杭叉智能物流板塊定位，從AGV單體銷售向智能物流系統(tǒng)集成銷售模式轉型，2024 年智能板塊銷售訂單、營收同比增長超60%，利潤同比增長超。同時，2024 年杭叉智能成功進軍海外并實現(xiàn)規(guī)模性銷售成果，產品通過CE 認證、美標認證等，標志著已達到國際標準。為進一步拓展智能物流板塊版圖，杭叉智能新增76.4 畝優(yōu)質土地資源，全力推進13.3 萬m廠房建設項目，2024 年5 月奠基開工，預計2025年年底正式竣工投產，該項目計劃投資達10.16 億元，年產規(guī)模將達到AGV（AMR）10000 臺、堆垛機1000 套以及輸送線10 萬米，進一步提升公司在智能物流領域的影響力和市場份額。

3）中力股份：2024 年12 月24 日成功在上交所主板上市，電動叉車市場迎新機遇。根據(jù)中力電動叉車微信公眾號，2024 年12 月24 日，中力股份在上交所主板上市，自 2013 年以來，公司電動倉儲叉車產銷量連續(xù) 11 年位居國內同行業(yè)名，2023 年銷售量占國內電動倉儲叉車銷售量比例達 35%以上；2019 年起連續(xù) 5 年實現(xiàn)鋰電池倉儲叉車產銷量排名，2023 年銷售量占國內鋰電池機動工業(yè)車輛銷售量比例達 30%以上。本次募集的資金將主要用于擴大產能和提升研發(fā)能力。投資于年產30 萬臺倉儲搬運設備及100 萬套機械零部件加工、智能機器人制造（一期）項目等多個關鍵領域，旨在通過提升生產自動化水平和整體研發(fā)能力，進一步鞏固和加強公司在電動叉車等機動工業(yè)車輛行業(yè)的市場地位。

投資建議：我們認為，叉車與宏觀經濟關聯(lián)度高，制造業(yè)景氣回暖對國內叉車銷量有望帶來積極影響。同時，國產叉車制造商憑借成本、電動化及交期優(yōu)勢持續(xù)開拓海外市場，凸顯全球競爭力；另外，相關設備更新政策有望提升叉車行業(yè)更新需求。建議關注：安徽合力，杭叉集團。

風險提示：宏觀經濟發(fā)展不及預期；行業(yè)競爭加劇；出口不及預期；新品研發(fā)進展放緩。

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