２０２０年６月１日，中共中央、印發(fā)了《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》（以下簡(jiǎn)稱“《總體方案》”），《總體方案》中明確要分步驟、分階段實(shí)施貿(mào)易自由便利、投資自由便利、跨境資金流動(dòng)自由便利、人員進(jìn)出自由便利、運(yùn)輸來(lái)往自由便利和數(shù)據(jù)有序流動(dòng)政策，指出要把握好海南的優(yōu)勢(shì)和特色，聚焦發(fā)展旅游業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。
在此基礎(chǔ)上，全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)２０２１年通過(guò)的《中華人民共和國(guó)海南自由貿(mào)易港法》進(jìn)一步規(guī)定，海南自由貿(mào)易港建設(shè)要以貿(mào)易投資自由化便利化為重點(diǎn)，以各類生產(chǎn)要素跨境自由有序便捷流動(dòng)和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系為支撐，以特殊的稅收制度安排、的社會(huì)治理體系和完備的法治體系為保障，持續(xù)優(yōu)化法治化、國(guó)際化、便利化的營(yíng)商環(huán)境和公平統(tǒng)一的市場(chǎng)環(huán)境。
為服務(wù)海南自由貿(mào)易港建設(shè)、推進(jìn)與落實(shí)跨境貿(mào)易投資自由化便利化，海南自由貿(mào)易港在境外投資方面也出臺(tái)了一系列優(yōu)惠舉措。
０１
境外投資傳統(tǒng)路徑－ＯＤＩ
境外投資是指中華人民共和國(guó)境內(nèi)企業(yè)直接或通過(guò)其控制的境外企業(yè)，以投入資產(chǎn)、權(quán)益或提供融資、擔(dān)保等方式，獲得境外所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)及其他相關(guān)權(quán)益的投資活動(dòng)。
投資主體開展境外投資，應(yīng)當(dāng)向國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)及其地方發(fā)改部門（以下簡(jiǎn)稱“發(fā)改委”）、商務(wù)部及其地方商務(wù)主管部門（以下簡(jiǎn)稱“商務(wù)部門”）分別履行境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)、備案等手續(xù)，并在完成發(fā)改委和商委核準(zhǔn)或備案后在注冊(cè)地銀行直接辦理外匯登記手續(xù)，并由銀行（根據(jù)發(fā)改委核準(zhǔn)／備案通知書所載的項(xiàng)目投資額／中方投資額）相應(yīng)授予資金出境額度。投資主體在發(fā)改委和商務(wù)部門辦理境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)、備案等手續(xù)沒有先后順序，申報(bào)通?；诠緦傩约皩俚卦瓌t，以下是發(fā)改委、商務(wù)部門各自審批層級(jí)、要求的總結(jié)：
圖片
交易架構(gòu)方面，投資主體通常會(huì)就擬議投資項(xiàng)目在境內(nèi)和／或境外設(shè)立一家或多家特殊目的公司（以下簡(jiǎn)稱“ＳＰＶ”），再通過(guò)ＳＰＶ間接完成對(duì)境外終目的地標(biāo)的公司和／或項(xiàng)目的投資。通過(guò)搭建ＳＰＶ，投資主體通常期望實(shí)現(xiàn)以下目的：（１）將ＳＰＶ作為投資平臺(tái)（尤其是存在境內(nèi)或者境外共同投資人的情況），（２）稅務(wù)籌劃，包括利用ＳＰＶ注冊(cè)地稅收政策達(dá)到合理避稅／減稅效果，（３）增加投資項(xiàng)目的靈活性，包括利用ＳＰＶ作為融資主體、后續(xù)退出和轉(zhuǎn)讓便利等。
０２
傳統(tǒng)ＯＤＩ路徑下的海南自貿(mào)港稅務(wù)優(yōu)惠新政策
在中國(guó)現(xiàn)行的企業(yè)所得稅制度下，中國(guó)境內(nèi)企業(yè)獲得的境外企業(yè)向境內(nèi)分紅一般適用２５％的企業(yè)所得稅率［４］。為貫徹《總體方案》中提出的“把握好海南的優(yōu)勢(shì)和特色，聚焦發(fā)展旅游業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)”、支持海南自由貿(mào)易港建設(shè)，國(guó)家稅務(wù)總局海南省稅務(wù)局２０２０年《關(guān)于海南自由貿(mào)易港企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策有關(guān)問題的公告》中規(guī)定，旅游業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)境外投資新增境外直接投資取得的所得免征企業(yè)所得稅［５］。該規(guī)定中，新增境外直接投資是指企業(yè)在２０２０年１月１日至２０２４年１２月３１日期間新增的境外直接投資，包括在境外投資新設(shè)分支機(jī)構(gòu)、境外投資新設(shè)企業(yè)、對(duì)已設(shè)立的境外企業(yè)增資擴(kuò)股以及收購(gòu)境外企業(yè)股權(quán)。該優(yōu)惠可在企業(yè)年度納稅申報(bào)時(shí)按規(guī)定享受，企業(yè)需要留存企業(yè)屬于自貿(mào)港鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)目錄中的旅游業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)以及新增境外直接投資所得符合條件的說(shuō)明等資料備查。
根據(jù)海南省商務(wù)廳《海南自由貿(mào)易港境外投資招商指南》，以下為該優(yōu)惠政策的適用條件：
圖片
根據(jù)海南省稅務(wù)局、省發(fā)改委、省財(cái)政廳聯(lián)合印發(fā)的《海南自由貿(mào)易港鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)企業(yè)享受優(yōu)惠政策爭(zhēng)議協(xié)調(diào)辦法》規(guī)定，企業(yè)申請(qǐng)鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠采取“自行判別、申報(bào)享受、相關(guān)材料留存?zhèn)洳椤钡姆绞?，即企業(yè)根據(jù)自身情況自行判斷是否符合條件、自行申報(bào)稅收優(yōu)惠，稅務(wù)部門將于每年年中對(duì)上一年去申報(bào)情況統(tǒng)一抽查，查看企業(yè)留存真實(shí)性證明材料，判斷其申報(bào)是否合規(guī)合理。
０３
海南ＱＤＬＰ試點(diǎn)能否拓寬新路徑
在我國(guó)現(xiàn)有的人民幣購(gòu)匯進(jìn)行境外投資的框架下，主要有以下幾個(gè)途徑：
?
ＯＤＩ：
指境內(nèi)企業(yè)直接或通過(guò)其控制的境外企業(yè)，以投入資產(chǎn)、權(quán)益或提供融資、擔(dān)保等方式，獲得境外所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)及其他相關(guān)權(quán)益的投資活動(dòng)，該途徑基于具體項(xiàng)目，需就每一項(xiàng)目履行發(fā)改委、商務(wù)部門的境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)、備案等手續(xù)，并隨后向銀行辦理外匯登記手續(xù)獲得資金出境額度；
?
ＱＤＩＩ（ＱｕａｌｉｆｉｅｄＤｏｍｅｓｔｉｃＩｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎａｌＩｎｖｅｓｔｏｒ）：
合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者是指經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在境內(nèi)募集資金，運(yùn)用所募集的部分或者全部資金以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行境外證券投資管理的境內(nèi)基金管理公司和證券公司等證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，其投資范圍限于境外二級(jí)市場(chǎng)；
?
ＱＤＬＰ（ＱｕａｌｉｆｉｅｄＤｏｍｅｓｔｉｃＬｉｍｉｔｅｄＰａｒｔｎｅｒ）：
合格境內(nèi)有限合伙人指中國(guó)境內(nèi)符合一定規(guī)定條件的境內(nèi)自然人、機(jī)構(gòu)投資者或ＱＤＬＰ試點(diǎn)辦法規(guī)定的其他投資者，允許其以自有資金認(rèn)購(gòu)試點(diǎn)基金以進(jìn)行境外市場(chǎng)投資。ＱＤＬＰ試點(diǎn)資格取得通常采取“一站式受理—聯(lián)席審批”的方式，由各地的金融監(jiān)管部門負(fù)責(zé)組織其他相關(guān)部門（一般包括地方市場(chǎng)監(jiān)督管理局、發(fā)改部門、商務(wù)部門、外匯管理部門、證券監(jiān)管部門等）聯(lián)合審議、批準(zhǔn)。其投資范圍視試點(diǎn)地區(qū)具體政策不同，可包括境外二級(jí)市場(chǎng)和境外一級(jí)市場(chǎng)。
ＱＤＬＰ肇始于２０１２年，上海率先于２０１２年出臺(tái)ＱＤＬＰ試點(diǎn)辦法，隨后天津、北京、海南、深圳、青島、重慶、江蘇以及廣東紛紛出臺(tái)了各自的試點(diǎn)辦法。２０２０年《總體方案》中提及在海南自貿(mào)港開展合格境外有限合伙人（ＱＦＬＰ）和合格境內(nèi)有限合伙人（ＱＤＬＰ）試點(diǎn)。隨后在《關(guān)于金融支持海南深化改革開放的意見》中指出，“……將海南自由貿(mào)易港納入合格境內(nèi)有限合伙人（ＱＤＬＰ）試點(diǎn)，給予海南自由貿(mào)易港ＱＤＬＰ試點(diǎn)基礎(chǔ)額度，每年可按一定規(guī)則向其增發(fā)ＱＤＬＰ額度”。根據(jù)《海南省開展合格境內(nèi)有限合伙人（ＱＤＬＰ）境外投資試點(diǎn)工作暫行辦法》，在ＱＤＬＰ制度下，試點(diǎn)基金管理企業(yè)在取得試點(diǎn)資格以及對(duì)外投資額度后，可募集境內(nèi)合格有限合伙人資金，在購(gòu)匯后直接以人民幣形式通過(guò)托管資金專用賬戶進(jìn)行境外投資。
鑒于ＱＤＬＰ可以一次性獲得授予的定量外匯額度，在早期一般理解為在遵循ＱＤＬＰ適用規(guī)定及程序外，無(wú)需再履行ＯＤＩ審批程序。但國(guó)家發(fā)改委于２０２１年在其官網(wǎng)針對(duì)問題－“投資主體通過(guò)ＱＤＩＩ、ＱＤＬＰ、ＱＤＩＥ等途徑開展境外投資是否需要履行境外投資核準(zhǔn)、備案手續(xù)？”，回復(fù)澄清“投資主體通過(guò)ＱＤＩＩ、ＱＤＬＰ、ＱＤＩＥ等途徑開展境外投資，有關(guān)投資活動(dòng)屬于１１號(hào)令第二條所稱境外投資的，投資主體應(yīng)按照１１號(hào)令履行境外投資有關(guān)手續(xù)”。此外，在隨后的ＱＤＬＰ相關(guān)試點(diǎn)辦法中，也多明文規(guī)定，試點(diǎn)基金境外投資如需履行境外投資備案或核準(zhǔn)手續(xù)的，應(yīng)按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定辦理；如投資行為需履行境外投資備案或核準(zhǔn)手續(xù)的，在辦理資金匯出前應(yīng)審核境外投資主管部門出具的項(xiàng)目核準(zhǔn)文件或備案通知書等相關(guān)書面材料，按單筆項(xiàng)目投資規(guī)模進(jìn)行跨境資金匯劃。
盡管如此，在我國(guó)現(xiàn)有的人民幣購(gòu)匯進(jìn)行境外投資的框架下，ＱＤＬＰ仍然提供了有益補(bǔ)充。鑒于在“一站式受理—聯(lián)席審批”的ＱＤＬＰ試點(diǎn)審批制度下已涵蓋發(fā)改部門、商務(wù)部門、外匯管理部門等聯(lián)合審議、批準(zhǔn)，不排除在具體項(xiàng)目的ＯＤＩ手續(xù)中可以一定程度上縮短周期。此外，在我國(guó)尚未開放境內(nèi)個(gè)人參與境外投資的大背景下，ＱＤＬＰ也為境內(nèi)高凈值人群海外資產(chǎn)配置提供了一個(gè)渠道。