場外期權(quán)的業(yè)務(wù)模式

交易模式

場外期權(quán)的交易模式主要有兩種，一種是撮合模式，一種是做市模式。

撮合模式是經(jīng)過中間商的撮合，買方與賣方形成交易。中間商從撮合交易中賺取價差，風(fēng)險相對較低，但是由于場外期權(quán)產(chǎn)品是“私人訂制”的，流動性差，容易出現(xiàn)因?yàn)橘I賣方的產(chǎn)品在行權(quán)價、到期日等合約設(shè)置上存在的差異而造成交易失敗，因?yàn)橐业较嗥ヅ涞馁I賣方，需要分別和買方、賣方進(jìn)行溝通，所以整個交易過程耗費(fèi)的時間較長，談判成本也較高。

做市模式是具備一定實(shí)力和信譽(yù)的機(jī)構(gòu)作為做市商，向投資者提供產(chǎn)品的買賣報價，并在該價位上接受投資者的買賣要求，用其自有資金或資產(chǎn)與投資者進(jìn)行交易，風(fēng)險較高，需要用自有資金在場內(nèi)市場用現(xiàn)貨或者期貨來對沖風(fēng)險。因此要求做市商有較為雄厚的資金實(shí)力，但會存在資金鏈斷裂的破產(chǎn)風(fēng)險。

對于中小型券商來說，如果剛剛開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)，建議先采用撮合模式，風(fēng)險相對較低，等到資金實(shí)力、能力達(dá)到一定水平的時候再開展做市模式。

清算模式

場外期權(quán)交易主要有三種清算模式：非標(biāo)準(zhǔn)化雙邊清算模式、標(biāo)準(zhǔn)化雙邊清算模式、中央對手清算模式。

非標(biāo)準(zhǔn)化雙邊清算模式：是早期的清算模式，由交易雙方自主完成清算，主要是憑借各自的信用或者是第三方信用作為擔(dān)保，但會面臨著較大的信用風(fēng)險，尤其是進(jìn)行多筆交易時會承擔(dān)多個對手的信用風(fēng)險。

標(biāo)準(zhǔn)化雙邊清算模式：通過主協(xié)議對場外期權(quán)合約的內(nèi)容進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，并通過增加抵押金的方式降低違約風(fēng)險，方便交易雙方結(jié)算。主要是對應(yīng)于做市商的交易模式，做市商一般是大型的商業(yè)銀行等信用良好的機(jī)構(gòu)，以自身的良好信用作為擔(dān)保，提供合理的報價。

場外期權(quán)的功能：

（1）拓展發(fā)行方的盈利模式，增加利潤來源

場外期權(quán)的發(fā)行方可以根據(jù)客戶對風(fēng)險、收益的偏好程度，設(shè)計出“私人訂制”的場外期權(quán)產(chǎn)品，拓展公司的盈利模式，擺脫傳統(tǒng)業(yè)務(wù)對于市場行情等因素的依賴，提高自身服務(wù)水平、定價和做市能力，增加利潤來源。

（2）滿足投資者多樣化需求，降低投資成本

因?yàn)閳鐾馄跈?quán)的非標(biāo)準(zhǔn)化特性，所以可以根據(jù)投資者的需求而專門設(shè)計產(chǎn)品，用于滿足投資者套期保值、套利、對沖、投機(jī)等需求。與期貨的套期保值操作相比，當(dāng)市場行情朝著現(xiàn)貨有利的方向發(fā)展時，期貨部分的損失會大幅降低現(xiàn)貨部分的盈利，而場外期權(quán)損失的只是少量的期權(quán)費(fèi)，而且期貨的操作要求對進(jìn)出場時點(diǎn)、倉位管理有投資判斷，一旦操作失誤，將會造成嚴(yán)重的虧損，場外期權(quán)則比較簡單，到期選擇是否行權(quán)即可，對于想將更多精力放在實(shí)體經(jīng)營的企業(yè)或者投資能力不強(qiáng)的企業(yè)來說，選擇場外期權(quán)進(jìn)行套期保值更加合適。

期權(quán)具有高杠桿特性，相比于配資產(chǎn)品和融資融券，場外期權(quán)的杠桿更高，約5到20倍的杠桿，資金占用比例較低，而且利用期權(quán)之間的相互組合能夠在實(shí)現(xiàn)投資目的的同時通過大規(guī)模交易來降低成本。

場外個股期權(quán)參與主體與準(zhǔn)入門檻:

法人(532條件)——近1年末凈資產(chǎn)不低于5000萬元人民幣;金融資產(chǎn)不低于2000萬元人民幣;具有3年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn);

產(chǎn)品(525條件)——產(chǎn)品管理人近1年末管理的金融資產(chǎn)規(guī)模不低于5億元人民幣;產(chǎn)品管理人具備2年以上金融產(chǎn)品管理經(jīng)驗(yàn);產(chǎn)品參與的,應(yīng)當(dāng)為合規(guī)設(shè)立的非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,規(guī)模不低于5000萬元人民幣

【532】和【552】區(qū)別主要就是參與者的性質(zhì)不一樣,532是由法人、合伙企業(yè)或者其他組織作為參與的。552是由資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)代表產(chǎn)品作為參與的。(資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)通常為私募證券基金管理人)

機(jī)構(gòu)投資者需滿足552/532條件才能與券商簽訂完成衍生品交易協(xié)議才能入金交易。目前劵商只對大型機(jī)構(gòu)進(jìn)行開放,散戶和個人還不可以直接去劵商進(jìn)行開戶。

場外個股期權(quán)的優(yōu)勢是降低資金成本,提高資金使用率,虧損有限,以低權(quán)利金提高收益

且行權(quán)時間為5個工作日,無論是否盈利都可提前行權(quán),個別還可做到T+1行權(quán)

但對應(yīng)的顧慮也產(chǎn)生了,場外個股期權(quán)的開戶條件太高太難滿足了怎么辦?

場外個股期權(quán)是一種在滬深交易所之外交易的金融衍生品,個人投資者目前無法直接開戶交易,但可以通過第三方機(jī)構(gòu)代辦開戶，從而直接參與場外期權(quán)交易

目前我們不限省份，不限區(qū)域,均可協(xié)助您開通532場外個股期權(quán)交易,讓您輕松參與場外個股期權(quán)。