我國農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)

我國在農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)方面頒布較多文件。2016年中央一號文件：“創(chuàng)設(shè)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，開展農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)試點(diǎn)?！?017年中央一號文件：“深入推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨、期權(quán)市場建設(shè)，積極引導(dǎo)涉農(nóng)企業(yè)利用期貨、期權(quán)管理市場風(fēng)險，穩(wěn)步擴(kuò)大“保險+期貨”試點(diǎn)?！?018年中央一號文件：“深入推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)市場建設(shè)，穩(wěn)步擴(kuò)大“保險+期貨”試點(diǎn)，探索“訂單農(nóng)業(yè)+保險+期貨（權(quán)）”試點(diǎn)?！蓖ㄟ^對比可以看出，中央一號文件對農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)的表述內(nèi)容在逐年增加。目前，我國農(nóng)產(chǎn)品場外期權(quán)種類較多，但場內(nèi)期權(quán)目前只有豆粕和白糖。場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)應(yīng)相輔相成，共同推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)市場發(fā)展。

1.豆粕期權(quán)

2017年3月31日，豆粕期權(quán)作為國內(nèi)首只期貨期權(quán)在大連商品交易所上市。在豆粕期權(quán)上市前，風(fēng)險管理公司的場外期權(quán)業(yè)務(wù)主要通過場內(nèi)期貨市場進(jìn)行對沖。但是單獨(dú)采用期貨對沖的方式會面臨風(fēng)險和問題。一，期權(quán)價格受標(biāo)的資產(chǎn)價格、行權(quán)價格、波動率等應(yīng)影響，是無法全部通過期貨對沖掉的。二，當(dāng)客戶買入期權(quán)時，在期初只需要繳納少量的權(quán)利金，但是如果期間豆粕價格出現(xiàn)快速上漲或下跌，則利用期貨對沖的方式可能需要風(fēng)險管理公司用自有資金追加較大額度的保證金。豆粕場內(nèi)期權(quán)的推出無疑為場外期權(quán)業(yè)務(wù)提供了更加有效的對沖工具，一定程度上降低了風(fēng)險管理公司在場外期權(quán)的對沖風(fēng)險。場內(nèi)豆粕期權(quán)上市后，場外期權(quán)報價的價差大幅縮窄，場外豆粕期權(quán)定價有明顯向場內(nèi)豆粕期權(quán)價格回歸的趨勢。隨著場外期權(quán)定價效率的不斷提高，市場運(yùn)行質(zhì)量進(jìn)一步提升，風(fēng)險管理的功能發(fā)揮愈加充分，將場外期權(quán)市場帶入到一個良性發(fā)展循環(huán)之中。

場外市場是場內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化市場的重要補(bǔ)充。一，場內(nèi)市場主要是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約流動性好，平倉容易，但由于行權(quán)價格、到期時間等相對固定，可能無法滿足產(chǎn)業(yè)企業(yè)個性化的風(fēng)險管理需求。而場外市場可以為企業(yè)量身定制期權(quán)產(chǎn)品，特別是對我國飼料行業(yè)來說，由于競爭激烈，飼料廠商的利潤空間狹窄，更傾向于利用場外期權(quán)進(jìn)行較為準(zhǔn)的風(fēng)險管理。二，對于大型產(chǎn)業(yè)客戶來說，豆粕貿(mào)易量較大，如果在一個合約上一次性買入期權(quán)套保，那么很容易導(dǎo)致價格短期內(nèi)大幅波動，進(jìn)而增加企業(yè)套保成本。

2.白糖期權(quán)

2017年4月19日，白糖期權(quán)在鄭州商品交易所上市交易，這是國內(nèi)商品市場的第二只場內(nèi)期權(quán)品種。在白糖期權(quán)上市之前，期貨公司主要通過與保險公司合作，借助場外期權(quán)滿足人們需要。如今場內(nèi)期權(quán)出現(xiàn)，其價格是充分競爭的、定價效率提升，有時比場外期權(quán)更便宜。但二者是相輔相成的，場內(nèi)期權(quán)上市更有利于場外期權(quán)發(fā)展。

3.玉米期權(quán)

2018年6月11日，大連商品交易所發(fā)布消息稱，玉米期貨期權(quán)立項(xiàng)申請已獲得中國證監(jiān)會批復(fù)同意。這意味著繼豆粕、白糖期權(quán)后，我國又一個農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)品種有望落地，這將進(jìn)一步豐富我國農(nóng)產(chǎn)品衍生品工具，為玉米及相關(guān)產(chǎn)業(yè)上下游主體提供更為豐富、靈活的風(fēng)險管理手段和交易策略。

場外期權(quán)需滿足以下三個條件：

近一年末凈資產(chǎn)不低于5000萬

具有3年以上金融相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)

近一年末金融資本不低于2000萬

相信看到這很多人對場外期權(quán)都有些許心動了，但對應(yīng)的顧慮也產(chǎn)生了，場外期權(quán)的條件太高太難滿足了怎么辦

沒關(guān)系，咱們不限區(qū)域，可提供可協(xié)助兩融和非兩融開通場外期權(quán)交易；