金交所掛牌操作流程

（一）主體入會 大多數(shù)金交所一般設會員制，無論掛牌方及投資者或其他參與交易的主體均應當入會。 融資方即掛牌方應先向金交所發(fā)起申請，提交營業(yè)執(zhí)照、公司章程、評級報告、財務報表等，申請成為金交所會員。

（二）準入審核 金交所審核掛牌方資質，綜合考量背景、評級、資金用途、還款能力及增信措施，決定是否準入并給出一定融資額度。 各個金交所的準入標準有較大差異。出于風險控制角度的考量，大多數(shù)平臺要求掛牌方評級AA或交易結構中有強擔保主體。 實際上絕大多數(shù)掛牌方為地方 融資平臺公司。這類融資平臺往往有較多的在建工程項目，包括基建、棚改、民生項目等，融資需求巨大，這也就是通常會在金交所做的政信類項目。

（三）簽約 掛牌方及相關主體簽署法律文本，聘請受托管理人及監(jiān)管銀行。

（四）產品掛牌 金交所登記備案，發(fā)布掛牌公告。 部分金交所在上會時，不要求掛牌方披露資金用途，資金走向難以把控。

（五）投資者認購 投資者根據金交所發(fā)布的掛牌信息，辦理入會手續(xù)，簽署認購合同，完成資金交割。

（六）產品成立 金交所發(fā)布定融產品成立公告，產品成立，開始起息。

（七）產品兌付 掛牌方按約付息，到期還本

要求： 依托互聯(lián)網公開發(fā)行、銷售資產管理產品，須取得 管理部門頒發(fā)的資產管理業(yè)務牌照或資產管理產品代銷牌照。 互聯(lián)網平臺不得為各類交易場所代銷（包括“引流”等方式）涉嫌突破政策要求的資管產品。 雖然定融業(yè)務作為直融類業(yè)務，難稱其為資管產品。但由于一直以來其業(yè)務分類不明確、法律地位不清晰，在此次監(jiān)管整治中 終還是被波及了：各大金交所為了保全自身，大多選擇與互金平臺更為謹慎地合作。于是定融產品紛紛從平臺上撤下，轉向線下由承銷商（不同于資管行業(yè)承銷商，角色類似于居間方，并不參與交易）推介銷售。 2018年11月，清理整頓各類交易場所部級聯(lián)席會議辦公室下發(fā)《關于穩(wěn)妥處置地方交易場所遺留問題和風險的意見》（清整聯(lián)辦〔2018〕2號文） 意見要求地方各資產交易所不得為其他機構提供規(guī)避監(jiān)管的通道服務；不得與互金公司開展合作；建立不低于資管新規(guī)要求的投資者適當性制度；對違規(guī)業(yè)務分類化解存量等。這似乎給長期游離于監(jiān)管之外的定融產品下了定義。

產品收益取決于多個因素 產品價格（利率）=無風險利率+風險溢價 1、從這個公式中可以看出，決定產品產品價格的基礎因素是無風險利率。 通常以一年期銀行定期存款利率或國債收益率表示無風險利率，而一年期固定收益人民幣理財產品的平均收益率始終高于定存利率。從理論上說，銀行的每一次加息都將帶動銀行理財產品收益率曲線中樞出現(xiàn)上移。 2、決定收益的另一個因素就是風險溢價，高風險對應高收益，收益用風險做補償。 風險溢價的高低受到投資形式、底層標的、投資期限、起投金額的影響。投資形式越豐富，分散風險，鎖定收益，收益率就越高。底層標的投資不同，收益差距很大，比如股權，通過IPO退出，可實現(xiàn)收益翻倍，但是也可能項目失敗，投資血本無歸。對于投資期限，一般期限越長，補償?shù)氖找嬖礁?。另外起投金額也代表不同收益，比如信托，募集較多的資金投資大型項目，收益較高，這類產品起投額較高，比如100萬，那么小資金投資者無緣這類產品。

曾曾 17710689397