如果把白酒行業(yè)比做足壇，那么茅臺和五糧液就好比梅西C羅的存在，好東西是稀缺的，貴自然有貴的道理。茅臺是公認的圣賢，今天的主角是五糧液。

一句話概括：五糧液在一個生意模式的行業(yè)里處于位置，曾經(jīng)犯過錯誤，如今巨人已經(jīng)醒來，未來還是可以期待的。

一、五糧液的競爭優(yōu)勢

1.好行業(yè)

高端白酒是的行業(yè)沒有之一，白酒競爭激烈，但高端白酒競爭格局穩(wěn)定，高端總銷量只占整體白酒行業(yè)的不到1%，基本被茅臺、五糧液、瀘州老窖三家壟斷。

2.品牌力強

在白酒行業(yè)，僅次于茅臺，濃香型白酒老大，濃香的口碑不錯；茅臺買不到，自然想到五糧液，能承接茅臺供應(yīng)不足的溢出需求。

3.高端產(chǎn)能夠

對于高端白酒來說，在保證品質(zhì)的前提下，能生產(chǎn)出來就是在印錢，五糧液提價增量兩不誤，棒棒噠！按照規(guī)劃2017年五糧液高端酒產(chǎn)能1.8萬噸，2018年2萬噸，2019年預(yù)計2.3萬噸；公司的規(guī)劃2020年達到3萬噸產(chǎn)能。

高端白酒行業(yè)對于管理層的要求并不是那么依賴，就好比把期的巴薩交給我?guī)?，也許我也能拿個歐冠一樣；當(dāng)然一個的管理層顯然是加分項，從五糧液管理層的表現(xiàn)來看，正走在正確的道路上，沉睡的巨人醒過來了，還是很厲害的。

我們看新管理層上任之后的業(yè)績，營收、利潤增速確實很亮眼，天時地利加人和，提出的目標都實現(xiàn)了；按照公司的規(guī)劃，2019年營收要到500億元，預(yù)計凈利潤到170億，2020年200億元。

我自己的理解，給它20倍還是合理的，25倍也可以接受，超過30倍就不買了，我按照唐朝的估值法，3年后以15-25倍市盈率賣出賺一倍；假設(shè)2022年利潤280億，市盈率按25倍算，7000億/2=3500億，股價大概是90左右，五糧液股價今年以來漲了近1倍，現(xiàn)在的價格有點高，我再打個折扣，80元左右買。

五糧液是曾經(jīng)是白酒老大，后來因經(jīng)營策略問題淪為老二，但老三老四短期內(nèi)還是很難超越的，行業(yè)屬性、地位也決定了五糧液仍是個印鈔機，管理層的努力是加分項，目前做的還不錯；當(dāng)前價格有點小貴，買入再等等。

以上分析含樂觀成分，部分觀點屬于拍腦袋，對公司的基本面觀察還要繼續(xù)，純屬個人觀點，各位大俠請輕拍。

五、風(fēng)險

1.消費行為發(fā)生改變，需求減少

2.白酒行業(yè)周期；行業(yè)景氣度下滑

3.經(jīng)營管理失誤；規(guī)劃未達預(yù)期

4.產(chǎn)品質(zhì)量、食品問題

四川省宜賓五糧液酒廠生產(chǎn)，五糧液牌，大曲濃香60度、52度、39度。五糧液酒無色透明，味醇厚、甘美、凈爽，香味諧調(diào)、回味悠久。五糧液是以高梁、梗米、糯米、小麥、玉米五種糧食為主要原料，以小麥子制曲為糧化發(fā)酵劑，以稻殼為填充劑，用泥窖、續(xù)、固體發(fā)酵、混餾，再經(jīng)貯存，精心勾兌調(diào)味而成的濃得型白酒，故名“五糧液”，是享譽國內(nèi)的名酒之一。