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伴隨著USDA和MPOB月報公布的依然是印尼出口政策的調整，當下油脂市場能否迎來宏觀、美豆及棕油產地階段性利空出盡？ 美國7月未季調CPI年率8.5%，不僅低于預期并自上月的9時代回落，市場對9月美聯(lián)儲加息75基點的押注迅速降溫。不過宏觀市場下行風險并未解除：一是歐元區(qū)7月調和CPI已攀升至8.9%的歷史高位，在高通脹和能源短缺的雙重打壓下，歐元區(qū)經濟衰退或難避免；二是美國7月CPI小幅回落，并未帶來通脹的實質性改變，后續(xù)美國或持續(xù)面臨高通脹狀態(tài)；三是原油供給趨增或繼續(xù)壓制油價重心下移。不過從通脹趨勢看食品CPI易漲難跌：一是美國7月未季調CPI中貢獻較大的食品CPI有上月的10.40%漲至10.90%，連續(xù)14個月上漲；二是我國的通脹分項數據結構看，只有農產品在強勢上行，其他分類相對弱勢；三是歐洲遭遇近500年來最嚴重干旱，農作物生長環(huán)境惡化收成前景下修、水位下降河道航運受阻，這將進一步增加歐洲物價上行壓力。這種情況下相對偏強的農產品板塊或許更吸引資金的關注。