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不同的經濟周期，不同的通脹壓力，導致了中美貨幣政策相向而行。4月11日，中美十年期國債收益率利差出現倒掛。考慮到未來美國即將開始大幅加息和縮表，不排除這個倒掛進一步擴大。有一種觀點是，我國的寬松貨幣政策宜早不宜遲，甚至在利差過大導致資本外流加速的時候，應開始收緊貨幣政策。 貨幣政策的獨立性，依賴于資本管制或者浮動匯率制度。銀行間債券市場的開放和香港內地權益市場的相通，使得境外機構資金進出證券市場并不存在障礙。在利差倒掛的背景下，人民幣匯率有可能存在貶值壓力，但長遠看，利差并不是影響匯率的主要因素。