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我們的確需要對(duì)美國(guó)在極端情況下可能對(duì)中國(guó)采取類(lèi)似的制裁手段保持警惕，要未雨綢繆，但也需要冷靜地判斷和客觀地應(yīng)對(duì)。 3月31日，俄羅斯總統(tǒng)普京簽署法令，要求不友好國(guó)家與俄羅斯的能源交易以盧布結(jié)算，購(gòu)買(mǎi)俄羅斯的天然氣必須要在俄羅斯銀行先開(kāi)立盧布賬戶，否則以毀約論處，俄羅斯將不再按長(zhǎng)期合約價(jià)供貨，這些國(guó)家將用更高的價(jià)格在現(xiàn)貨市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)。 俄羅斯用“盧布結(jié)算”這一“回馬槍”反擊的底氣何在，能否有效地撕破西方制裁的大網(wǎng)？深海區(qū)邀請(qǐng)上海國(guó)際金融與經(jīng)濟(jì)特聘研究員、上海國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)徐明棋進(jìn)行解讀。 本幣結(jié)算反擊制裁 問(wèn)：俄羅斯要求西方國(guó)家用盧布結(jié)算能源交易，其底氣何來(lái)？其目的能夠?qū)崿F(xiàn)嗎？ 答：俄烏沖突爆發(fā)后，美國(guó)為首的西方國(guó)家對(duì)俄羅斯實(shí)施了多輪制裁，不斷提升制裁的范圍和力度，包括凍結(jié)俄羅斯主要官員、在海外的企業(yè)巨頭的資產(chǎn)，凍結(jié)俄羅斯中央銀行的資產(chǎn)，將俄羅斯7家銀行踢出SWIFT系統(tǒng)，很多西方公司還中斷了在俄羅斯的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。這些制裁給俄羅斯的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了重創(chuàng)，俄羅斯盧布匯率大幅度下跌，經(jīng)濟(jì)可能陷入新的衰退。 3月31日,普京正式簽署天然氣盧布結(jié)算法令。圖源：TASS 但是，俄羅斯擁有維持其經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本資源，西方制裁只會(huì)使俄羅斯經(jīng)濟(jì)受創(chuàng)，并不會(huì)崩潰。俄羅斯還擁有反擊的經(jīng)濟(jì)手段，能源和糧食就是其掌握的重要武器。俄羅斯是第二大原油出口國(guó)，是歐盟的主要能源供應(yīng)者，歐盟超過(guò)30%的石油和超過(guò)40%的天然氣從俄羅斯進(jìn)口，德國(guó)和一些中東歐國(guó)家對(duì)俄羅斯能源的依賴程度更是超過(guò)了50%以上。歐盟中短期無(wú)法離開(kāi)俄羅斯的能源供應(yīng)。俄羅斯還是世界第二大糧食出口國(guó)，2020/2021農(nóng)業(yè)年度俄羅斯整個(gè)糧食出口達(dá)到4800萬(wàn)噸，其中小麥出口3720萬(wàn)噸，占全球小麥出口的18.7%，出口大麥620萬(wàn)噸，占全球大麥出口量的12.9%，玉米出口400萬(wàn)噸。正是這一點(diǎn)，使得俄羅斯有了反擊的底氣。 俄羅斯宣布與西方的能源交易改成盧布結(jié)算，主要的目的就是想打破西方的金融制裁。俄羅斯宣布這一規(guī)定后，盧布匯率應(yīng)聲上漲就說(shuō)明了這一點(diǎn)。從技術(shù)層面講，歐洲國(guó)家要用盧布購(gòu)買(mǎi)俄羅斯天然氣和石油，除了要在俄羅斯銀行開(kāi)立盧布賬戶外，還必須要有盧布存款才能支付。因此，購(gòu)買(mǎi)者就必須先將美元和歐元兌換成盧布存在俄羅斯的銀行賬戶上，這樣一來(lái)，西方銀行與俄羅斯銀行之間就必然發(fā)生外匯買(mǎi)賣(mài)和匯款交易，原來(lái)被納入金融制裁的俄羅斯銀行也就自然而然突破了制裁的限制。當(dāng)然，俄羅斯通過(guò)這一舉措提升盧布的需求，為盧布匯率提供支持也是題中之意。如果西方的制裁不取消，原來(lái)與俄羅斯簽了長(zhǎng)期合同購(gòu)買(mǎi)原油和天然氣的西方公司將不得不開(kāi)立盧布賬戶，以避免長(zhǎng)期供貨合同被俄羅斯廢止，最終西方的金融制裁就會(huì)被撕開(kāi)一個(gè)大口子。 盧布并非不堪一擊 問(wèn)：西方的制裁為什么還要在能源交易上留有空間？歐盟是否會(huì)追隨美國(guó)停止從俄羅斯進(jìn)口能源？金融制裁是否也會(huì)反噬西方自身？ 答：能源供應(yīng)的基本格局受制于資源的儲(chǔ)備和開(kāi)發(fā)能力，同時(shí)也受運(yùn)輸距離和條件制約，因此會(huì)形成比較穩(wěn)定的供需渠道和格局。地緣政治沖擊導(dǎo)致歐盟跟隨美國(guó)對(duì)俄羅斯進(jìn)行制裁，但是歐盟對(duì)俄羅斯能源的依賴無(wú)法馬上改變，即便歐盟下決心要減少對(duì)俄羅斯能源的依賴，也需要經(jīng)歷長(zhǎng)期的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)和供應(yīng)渠道的調(diào)整。因此，歐盟無(wú)法跟隨美國(guó)禁止從俄羅斯進(jìn)口能源。 美國(guó)雖然也進(jìn)口俄羅斯原油，但是只占其原油供應(yīng)的8%。頁(yè)巖氣革命已使得美國(guó)成為石油的凈出口國(guó)，美國(guó)從俄羅斯進(jìn)口一部分石油只是為了在空間供應(yīng)上降低成本而已，因此禁止進(jìn)口俄羅斯石油對(duì)美國(guó)無(wú)傷大雅。而歐盟則完全不同，即便是未來(lái)能夠從其他渠道獲得歐盟所需要的足夠量的液化天然氣和石油，成本也一定會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于從俄羅斯進(jìn)口的價(jià)格。因此，歐盟至今不愿意跟隨美國(guó)禁止進(jìn)口俄羅斯能源，在金融制裁上也保留了大口子，讓俄羅斯主要為能源進(jìn)出口提供結(jié)算的俄羅斯天然氣工業(yè)銀行繼續(xù)留在SWIFT體系內(nèi)。 歐盟對(duì)俄羅斯能源的依賴無(wú)法馬上改變。圖源：DW 以美國(guó)為首的西方國(guó)家在全球金融體系中占據(jù)著主導(dǎo)地位，美元更是國(guó)際貨幣的霸主，也正是借助于此，美國(guó)頻繁地將美元和國(guó)際金融交易渠道武器化，動(dòng)輒凍結(jié)其他國(guó)家的資產(chǎn)，阻止其他國(guó)家使用美元交易渠道，試圖以此達(dá)到其地緣政治的目的。但是金融實(shí)力的強(qiáng)弱是相對(duì)的，美國(guó)以其占全球24%的經(jīng)濟(jì)規(guī)模享受著60%的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位，其基礎(chǔ)是信用支撐的路徑依賴。美國(guó)頻繁使用美元霸權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)政治目標(biāo)，必然會(huì)損害其信用基礎(chǔ)，削弱美元的霸主地位。俄羅斯盧布雖然不是國(guó)際貨幣，在金融上處于相對(duì)弱勢(shì)地位，但是在全球第二大能源和糧食出口國(guó)地位的支持下，并非不堪一擊，其內(nèi)在價(jià)值也不會(huì)因西方金融制裁而完全喪失。普京用盧布結(jié)算能源出口的回馬槍反擊西方，也說(shuō)明了馬克思早就強(qiáng)調(diào)的是經(jīng)濟(jì)決定金融，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)具有反作用，但不是決定性作用的基本原理。 油價(jià)很難大幅回落 問(wèn)：美國(guó)釋放1.8萬(wàn)億桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備能否緩解石油大幅度漲價(jià)？未來(lái)的全球能源市場(chǎng)格局將發(fā)生怎樣的變化？ 答：為了應(yīng)對(duì)石油及天氣價(jià)格大幅度上漲，美國(guó)一方面與歐佩克協(xié)商增產(chǎn)，另一方面則推動(dòng)伊核協(xié)議談判，試圖讓伊朗增加石油出口。但是結(jié)果并不如拜登政府所愿，于是拜登政府3月31日宣布未來(lái)六個(gè)月將釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，每天釋放100萬(wàn)桶，累計(jì)釋放1.8億桶。國(guó)際能源署隨后跟進(jìn)，在4月1日宣布其成員國(guó)將再次釋放戰(zhàn)略儲(chǔ)備。美國(guó)在近半年內(nèi)已經(jīng)第三次動(dòng)用戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，國(guó)際能源署也是今年第二次釋放戰(zhàn)略儲(chǔ)備。 3月31日，美國(guó)總統(tǒng)拜登宣布美國(guó)將釋放1.8萬(wàn)億桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。圖源：New York Times 美國(guó)與國(guó)際能源署都宣布釋放戰(zhàn)略儲(chǔ)備會(huì)在一定程度上緩和石油和天然氣的漲價(jià)壓力，尤其是可以抑制金融資本的投機(jī)炒作，讓價(jià)格回到合理水平。另外，由于俄羅斯仍將會(huì)向歐洲供應(yīng)石油和天然氣，歐佩克也不會(huì)減產(chǎn)，短期供求嚴(yán)重失衡導(dǎo)致石油價(jià)格持續(xù)突破110美元一桶以上的情況不會(huì)長(zhǎng)期維持。 但是，戰(zhàn)略儲(chǔ)備釋放的規(guī)模以及持續(xù)釋放戰(zhàn)略儲(chǔ)備時(shí)間上是有限的，它并不能改變地緣政治變局對(duì)全球能源供求關(guān)系帶來(lái)中長(zhǎng)期影響。俄羅斯受到制裁后，其石油和天然氣生產(chǎn)與出口能力仍舊會(huì)受到重創(chuàng)。俄羅斯經(jīng)濟(jì)下降，財(cái)政困難加上西方對(duì)俄羅斯的技術(shù)封鎖，俄羅斯在石油和天然氣開(kāi)采上的投資將會(huì)減少。再加上全球通脹本身也影響著石油開(kāi)采的成本，這些都將會(huì)使能源供求關(guān)系趨緊，價(jià)格可能會(huì)長(zhǎng)期在高位徘徊，石油價(jià)格很難大幅度回落至2021年初的水平。 中國(guó)需要保持警惕 問(wèn)：俄烏沖突以及西方對(duì)俄羅斯的全面制裁對(duì)于中國(guó)的教訓(xùn)和啟示？我們?nèi)绾螒?yīng)對(duì)？ 答：現(xiàn)在國(guó)內(nèi)不少學(xué)者從美國(guó)和西方動(dòng)用經(jīng)濟(jì)和金融制裁手段喪失底線的角度，提出了中國(guó)需要防范的警示。我認(rèn)為，我們的確需要對(duì)美國(guó)在極端情況下可能對(duì)中國(guó)采取類(lèi)似的制裁手段保持警惕，要未雨綢繆，但也需要冷靜地判斷和客觀地應(yīng)對(duì)。 首先，美國(guó)和西方極端反華勢(shì)力利用媒體不斷抹黑中國(guó)形象，民眾對(duì)中國(guó)的負(fù)面看法雖然在增加，但是缺乏將中國(guó)普遍看成敵對(duì)國(guó)家的民意基礎(chǔ)，對(duì)中國(guó)采取極端敵對(duì)措施無(wú)法得到廣泛的民意支持。 其次，中國(guó)與全球經(jīng)濟(jì)深入地融合在一起，如果制裁中國(guó)，西方要付出的代價(jià)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其收益。美國(guó)針對(duì)中國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)便是例子，美國(guó)對(duì)中國(guó)的出口商品普遍加征了平均19% 的高關(guān)稅，有些商品達(dá)到25%，但是美國(guó)從中國(guó)的進(jìn)口仍然不斷增加，2021年增長(zhǎng)了27.5%。這在一定程度上說(shuō)明了西方與中國(guó)經(jīng)濟(jì)脫鉤要比與俄羅斯能源供應(yīng)脫鉤更加困難。 再次，雖然中國(guó)擁有的外匯儲(chǔ)備高達(dá)3萬(wàn)多億美元，但是在美國(guó)政府債券投資上的規(guī)模只有1萬(wàn)億多美元。而西方國(guó)家公司目前在中國(guó)的直接投資累計(jì)超過(guò)1萬(wàn)億美元，如果再算上這些投資隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的增值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其原始存量?jī)r(jià)值。在極端情況下美國(guó)和西方如果對(duì)中國(guó)實(shí)施凍結(jié)資產(chǎn)類(lèi)似的金融制裁，中國(guó)所具有的反擊手段僅此一項(xiàng)就具有重大的殺傷力。更不用說(shuō)，西方官方和金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)政府債券上的投資也已經(jīng)超過(guò)2萬(wàn)億人民幣，這個(gè)籌碼也是對(duì)中國(guó)實(shí)施金融制裁需要權(quán)衡的。 最后，中國(guó)人民幣所具有的價(jià)值和實(shí)力也是不容小覷的。人民幣已經(jīng)在國(guó)際社會(huì)廣泛地交易和應(yīng)用，接入人民幣跨境交易系統(tǒng)CIPS的國(guó)家和金融機(jī)構(gòu)不斷增加，如果SWIFT制裁中國(guó)金融機(jī)構(gòu)，那么對(duì)SWIFT的反噬將會(huì)巨大，其信用將會(huì)遭到重創(chuàng)，SIPS清算系統(tǒng)自身的報(bào)文路徑將會(huì)被更廣泛使用，從而促進(jìn)CIPS的快速發(fā)展。 因此，我國(guó)政府在百年未有之大變局的背景下，提出制度性開(kāi)放，提升我國(guó)對(duì)外開(kāi)放水平，推動(dòng)新型全球化既是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求，反映了我國(guó)信心和決心，同時(shí)也是打破西方封鎖、脫鉤乃至制裁企圖的最佳的戰(zhàn)略舉措。